MARA распродала рекордный объем биткоинов: $1,6 млрд на операционные нужды
Крупнейший публичный майнер MARA (ранее Marathon Digital) за первое полугодие реализовал 23 093 BTC на сумму около $1,6 млрд. Это беспрецедентный объем продаж для компании, и средства были направлены на покрытие операционных издержек, масштабирование бизнеса и оптимизацию ликвидности. Средняя цена реализации составила $70 631 за монету, что отражает конъюнктуру рынка в условиях волатильности.
По состоянию на 30 июня на балансе MARA находилось 35 577 BTC, оцененных в $2,08 млрд. Из них 9270 BTC задействованы в программе управления активами: 4742 BTC выданы в кредит третьим сторонам, а 4528 BTC использованы в качестве залогового обеспечения. Такая стратегия позволяет компании извлекать дополнительную доходность, но одновременно несет риски, связанные с контрагентами и рыночными колебаниями.
Финансовые результаты: выручка падает, убытки растут
Выручка MARA за шесть месяцев сократилась до $349,5 млн по сравнению с $452,4 млн годом ранее. Доход от майнинга биткоина снизился с $436,5 млн до $342,2 млн, хотя объем добычи вырос с 4644 BTC до 4669 BTC. Компания объясняет просадку падением средней цены добытого биткоина на 23% — до $73 707 за монету.
Чистый убыток за полугодие достиг $1,87 млрд против прибыли $274,8 млн в прошлом году. Ключевыми факторами стали убыток в $964,2 млн от переоценки справедливой стоимости цифровых активов и $397,4 млн убытка по биткоинам, выданным в кредит или переданным в залог. Эти цифры подчеркивают, насколько чувствителен бизнес майнеров к ценовым колебаниям первой криптовалюты.
Долговая нагрузка и планы на будущее
После завершения второго квартала MARA привлекла дополнительные $600 млн через две кредитные линии под залог биткоина от Coinbase и Two Prime. В качестве первоначального обеспечения компания предоставила 18 750 BTC. Часть привлеченных средств планируется направить на финансирование покупки газовой электростанции Long Ridge — шаг, который укрепит энергетическую независимость компании и снизит себестоимость добычи.
Напомню, что по итогам второго квартала чистый убыток MARA составил $611 млн, что подтверждает давление на сектор. Однако агрессивная стратегия наращивания мощностей и диверсификация источников капитала могут обеспечить компании конкурентное преимущество в долгосрочной перспективе.
Мой взгляд: распродажа 23 000 BTC — вынужденная мера в условиях падающей маржи, но привлечение $600 млн под залог активов показывает, что MARA делает ставку на рост биткоина в будущем. Если цена вернется к историческим максимумам, эти решения окупятся, но в краткосрочной перспективе компания остается уязвимой к дальнейшей коррекции рынка.