MARA распродала 23 093 BTC за полугодие: выручка $1,6 млрд и стратегия выживания в условиях волатильности
Крупный публичный майнер MARA в первой половине года реализовал 23 093 BTC на сумму около $1,6 млрд. Эти средства были направлены на покрытие операционных издержек, поддержку программ роста и управление ликвидностью. Средняя цена продажи за отчетный период составила $70 631 за монету, что отражает непростую рыночную конъюнктуру для добытчиков.
По состоянию на 30 июня на балансе компании числилось 35 577 BTC, оцениваемых в $2,08 млрд. Из этого объема 9270 BTC были задействованы в стратегии управления активами: 4742 BTC переданы в кредит третьим лицам, а еще 4528 BTC использованы в качестве залогового обеспечения. Такой подход говорит о стремлении MARA диверсифицировать риски и извлекать дополнительную доходность из своих резервов.
Финансовые результаты за полугодие оказались смешанными. Выручка снизилась до $349,5 млн по сравнению с $452,4 млн годом ранее. Доход от майнинга биткоина сократился с $436,5 млн до $342,2 млн, хотя объем добычи незначительно вырос — с 4644 BTC до 4669 BTC. Основной причиной просадки стало падение средней цены добытого биткоина на 23%, до $73 707.
Чистый убыток за шесть месяцев достиг $1,87 млрд против прибыли в $274,8 млн за аналогичный период прошлого года. На такой результат существенно повлияли убыток в размере $964,2 млн от переоценки справедливой стоимости цифровых активов, а также убыток $397,4 млн по биткоину, выданному в кредит и переданному в залог. Эти цифры подчеркивают, насколько чувствительна бизнес-модель майнеров к колебаниям курса.
После завершения второго квартала MARA привлекла дополнительные $600 млн через две кредитные линии под залог биткоина от Coinbase и Two Prime. В качестве первоначального обеспечения компания предоставила 18 750 BTC. Часть привлеченных средств планируется направить на финансирование покупки газовой электростанции Long Ridge, что свидетельствует о стратегическом курсе на вертикальную интеграцию и снижение зависимости от внешних энергоресурсов.
Мой экспертный взгляд
Продажа значительной части резервов в условиях падающего рынка — вынужденная, но логичная мера для поддержания операционной деятельности. Однако активное использование залоговых механизмов и кредитных линий увеличивает риски при дальнейшем снижении цены. Если биткоин продолжит падать, MARA может столкнуться с маржин-коллами, что усилит давление на ее баланс. Инвесторам стоит внимательно следить за долговой нагрузкой компании в ближайшие кварталы.