MARA распродала 23 093 BTC за полгода: $1,6 млрд на операционные нужды и стратегический маневр
Крупнейший публичный биткоин-майнер MARA (ранее Marathon Digital) за первую половину 2026 года реализовал 23 093 BTC на сумму примерно $1,6 млрд. Это масштабное распределение активов, как я вижу, было направлено на три ключевых фронта: финансирование текущих операций, поддержку амбициозных программ роста и тонкую настройку ликвидности в условиях волатильного рынка.
Средняя цена реализации за отчетный период составила $70 631 за монету. На балансе компании по состоянию на 30 июня оставалось 35 577 BTC, что эквивалентно $2,08 млрд. Примечательно, что 9270 BTC из этого объема были задействованы в стратегии управления активами: 4742 BTC выданы в кредит третьим сторонам, а 4528 BTC использованы в качестве залогового обеспечения. Это говорит о том, что MARA активно диверсифицирует свои доходы, уходя от простого холдирования.
Финансовые итоги: выручка падает, но добыча растет
Выручка компании за шесть месяцев сократилась до $349,5 млн против $452,4 млн годом ранее. Доход от майнинга биткоина просел с $436,5 млн до $342,2 млн, хотя объем добычи незначительно вырос — с 4644 BTC до 4669 BTC. Ключевой фактор просадки — падение средней цены добытого биткоина на 23%, до $73 707. Это классический пример того, как рыночная конъюнктура нивелирует производственные успехи.
Чистый убыток за полугодие составил $1,87 млрд против прибыли в $274,8 млн годом ранее. Основными драйверами убытка стали отрицательная переоценка цифровых активов на $964,2 млн и убыток в $397,4 млн по биткоинам, выданным в кредит и переданным в залог. Такая динамика подчеркивает риски активного использования баланса в качестве финансового рычага.
Постквартальные шаги: новые кредиты и энергетический поворот
После завершения второго квартала MARA привлекла дополнительные $600 млн через две кредитные линии под залог биткоина от Coinbase и Two Prime. Первоначальное обеспечение составило 18 750 BTC. Часть этих средств, по моим данным, будет направлена на финансирование покупки газовой электростанции Long Ridge — шаг, который подтверждает стратегический разворот компании в сторону вертикальной интеграции и контроля над энергетическими мощностями.
Мой взгляд: MARA играет в агрессивную игру, балансируя между ликвидностью и ростом. Продажа 23 093 BTC — это не паника, а осознанный шаг для поддержания кэш-потока в условиях снижения маржинальности. Однако убыток в $1,87 млрд и зависимость от залоговых схем делают компанию уязвимой к дальнейшему падению цены биткоина. Инвесторам стоит внимательно следить за тем, как MARA будет обслуживать новые кредитные линии, особенно если рынок не покажет восстановления во втором полугодии.