Morgan Stanley повышает целевую цену Zhipu на 72%: акции взлетают на 37% — смена парадигмы в китайском ИИ
Аналитики ведущего инвестиционного банка пересмотрели свой взгляд на китайский сектор искусственного интеллекта, повысив целевую цену акций Zhipu почти на 72%. Это решение спровоцировало мощный ралли: котировки компании выросли более чем на 37%, продолжив уверенный пятидневный подъем. Речь идет о фундаментальном сдвиге в оценке всей отрасли.
Ключевым фактором пересмотра стало расширение доступа к вычислительным ресурсам и успешное завершение нового раунда финансирования. Аналитики, включая Гэрри Ю, подняли целевую цену с 990 до 1700 гонконгских долларов (HKD). Это сигнализирует о том, что прежняя логика, согласно которой конкуренция между многочисленными открытыми моделями приведет к их унификации и обвалу цен, больше не работает.
От ценовой войны к монетизации интеллекта
Китайская индустрия крупных моделей ИИ формирует более здоровую коммерческую модель. Сектор переходит от конкуренции цен к монетизации за счет интеллекта модели. Теперь доход приносит не самая дешевая, а самая умная модель. Если этот тренд закрепится, инвесторам придется по-новому оценивать всю отрасль.
Zhipu, основанная в 2019 году и известная своей серией больших языковых моделей GLM, в этом году уже привлекла $4 млрд в ходе дополнительного размещения акций в Гонконге. Компания уверенно сокращает разрыв с западными аналогами, и этот процесс будет продолжаться в течение всего 2026 года.
Осторожный оптимизм для MiniMax
В отчете также упоминаются другие игроки рынка. По MiniMax аналитики сохранили «конструктивный» прогноз, но снизили целевую цену до 900 HKD, ожидая наибольшего роста компании на более поздних этапах. Акции MiniMax за день прибавили 4,8%. Alibaba также получила позитивную оценку благодаря своим возможностям в сквозном ИИ, преимуществу в вычислительных мощностях и росту маржи облачного бизнеса.
Индекс Hang Seng открылся ростом на 0,53%, а Hang Seng Tech поднялся на 0,85%. Пятидневный рост акций Zhipu показывает, что рынок уже делает ставку на эту новую парадигму.
Мой взгляд: Пересмотр целевой цены — это не просто корректировка цифр, а признание того, что китайский ИИ-рынок взрослеет. Инвесторам стоит внимательно следить за компаниями, способными превращать интеллект моделей в стабильный денежный поток, а не гнаться за дешевизной. Это может стать началом новой волны переоценки всего технологического сектора Гонконга.