Июльская инфляция в США решит судьбу биткоина: почему 12 августа — ключевая дата месяца
Публикация данных по инфляции в США за июль, запланированная на 12 августа, станет главным макроэкономическим триггером для рынка криптовалют. От этого отчета напрямую зависит, решится ли Федеральная резервная система на повышение ключевой ставки в сентябре, и сможет ли биткоин закрепиться выше отметки $70 000.
В центре внимания — июльский индекс потребительских цен (CPI), который выйдет в понедельник. Рынок уже закладывает в котировки определенные ожидания, и любое отклонение от консенсуса может спровоцировать резкие движения как в традиционных активах, так и в цифровых валютах.
Рынок труда дал трещину
Отправной точкой для анализа служит недавнее заявление главы ФРС Джерома Пауэлла, который дал понять: при ускорении инфляции повышение ставки в сентябре практически гарантировано. Однако свежие данные по занятости внесли коррективы в этот сценарий. Американская экономика потеряла в июле 23 000 рабочих мест, хотя рынок ожидал прироста. Уровень безработицы при этом снизился до 4,1%, но ключевым сигналом стал пересмотр данных за май и июнь — совокупное ухудшение составило около 103 000 рабочих мест.
Речь идет не об isolated слабом месяце, а об устойчивом охлаждении рынка труда. После публикации отчета вероятность сентябрьского повышения ставки обвалилась с 55% до 41%. Это мощный сигнал для рискованных активов, включая биткоин.
Три сценария для CPI
Консенсус-прогноз по июльской инфляции — около 3,4% в годовом выражении при базовом показателе 2,2%. Дополнительный риск связан с нефтью: после июньского замедления цен на бензин, в июле топливный фактор вновь стал нестабильным. Я рассматриваю три основных сценария развития событий:
• Ниже прогноза. Доходности облигаций пойдут вниз, что окажет поддержку технологическому сектору и криптовалютам. Это наиболее бычий сценарий для биткоина.
• В рамках ожиданий (около 3,4%). Краткосрочная волатильность без изменения общей картины. Шансы на сентябрьское повышение останутся сбалансированными, что оставит рынок в подвешенном состоянии.
• Ускорение до 3,5–3,6% и выше. Рынок вернется к ожиданиям ужесточения, доходности вырастут, а под давлением окажутся дорогие бумаги техсектора и криптовалюты.
Худшая комбинация для регулятора — слабый рынок труда вместе с высокой инфляцией. Повышать ставку в таких условиях опасно для экономики, но игнорировать рост цен невозможно. Историческая корреляция очевидна: в феврале, апреле и июле данные выходили ниже прогнозов, поддерживая рынки — после июльского отчета Nasdaq прибавил более процента, а биткоин подскочил с $62 000–63 000 до $64 000. Напротив, 12 мая, когда инфляция превысила ожидания, доходности взлетели, а криптовалюты оказались под давлением.
Мой прогноз и расстановка сил
Базовый сценарий — данные совпадут с ожиданиями, но рынок прочитает их негативно, поскольку для снятия угрозы повышения ставки нужно снижение инфляции и в августе, и в сентябре. На этой неделе также стоит следить за нефтью: Brent вернулась к $83, WTI консолидируется выше $75. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке сохраняется, что добавляет рисков.
Что касается биткоина, текущий отскок я рассматриваю как ложный ралли. Накопление ликвидности сверху, возврат локальной уверенности и последующая новая волна снижения к $60 000 и ниже — вероятный сценарий при сильном давлении. Я уже закрыл свой лонг от $58 000 и рассматриваю шорт в области $65 000, ожидая подтверждения давления продавцов. С понедельника по среду, до публикации CPI, прогнозирую повышенную волатильность как в акциях, так и в криптовалютах, причем на фондовом рынке она будет более выраженной.
Мое профессиональное мнение: 12 августа станет точкой бифуркации для рынка. Если инфляция удивит в сторону понижения, биткоин получит шанс на рывок к $70 000. Но при подтверждении инфляционных рисков коррекция в цифровых активах может оказаться глубже, чем ожидает большинство участников рынка.