SEC Готова Взять Инициативу: Регулятор Представит Собственный Режим для Токенов на Фоне Паузы в Конгрессе
Пока Сенат США ушел на летние каникулы, так и не рассмотрев резонансный законопроект CLARITY Act, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила не ждать милостей от законодателей. Уже в эту пятницу, 14 августа, регулятор проведет открытое заседание, на котором будет вынесен на голосование проект Regulation Crypto — специальный режим размещения токенов. Это станет первым крупным шагом SEC по созданию собственной нормативной базы для цифровых активов под руководством Пола Аткинса.
Что предлагает SEC?
Согласно официальной повестке, комиссары рассмотрят возможность выдвижения новых правил, которые создадут отдельную юридическую процедуру для размещения токенов. Ключевая суть инициативы — предоставить эмитентам возможность привлекать средства по упрощенной схеме, через так называемые льготные режимы, без необходимости проходить полную и дорогостоящую процедуру регистрации ценных бумаг. Важно понимать, что пятничное голосование касается лишь публикации проекта для общественного обсуждения, а сам текст правил будет обнародован уже в пятницу.
Данная инициатива выросла из Project Crypto — регуляторного пакета, который Аткинс заложил в повестку SEC на 2026 год. Среди ключевых пунктов — освобождение некоторых размещений токенов от регистрации, создание «безопасных гаваней» для децентрализованных проектов и установление стандартов хранения для брокеров-дилеров. Это прямое продолжение линии, которую Аткинс озвучивал в интервью в конце июля, подчеркивая готовность агентства действовать самостоятельно, хотя и считает принятие закона приоритетом.
Почему Конгресс бездействует?
Законопроект CLARITY Act, призванный распределить полномочия между SEC и CFTC, заблокирован. Демократы выступили против из-за поправки, касающейся этики и криптоактивов бывшего президента Дональда Трампа. Республиканцы Джош Хоули и Джерри Моран также выразили несогласие с формулировками о доходности стейблкоинов, поддержав позицию локальных банков. Лидер большинства Джон Тун пообещал рассмотреть законопроект в первую очередь после возвращения законодателей, но для его принятия потребуется 60 голосов, что без поддержки демократов маловероятно. Аналитики, включая экспертов Grayscale, оценивают шансы на принятие закона в 2026 году как низкие.
CFTC действует синхронно
SEC действует не в одиночку. Глава CFTC Майкл Селиг ранее заявил, что если Конгресс не примет закон, все правила для криптоиндустрии будут прописаны регуляторами. Обе комиссии уже тесно сотрудничают: в марте они приняли совместное интерпретационное правило, которое вывело большинство токенов из-под действия закона о ценных бумагах и отдельно обозначило условия для стейкинга, майнинга и аирдропов.
Мой взгляд: Пятничное голосование — это лишь начало долгого процесса. Публикация проекта откроет период общественных обсуждений, но окончательного решения не даст. Ключевые пороговые значения для освобождений и критерии допуска в предложении покажут, насколько далеко SEC готова зайти без участия Конгресса. В сентябре, когда Сенат вернется к работе, станет ясно, готовы ли законодатели вернуть себе инициативу. Однако рынок уже сейчас получает четкий сигнал: регуляторы намерены заполнить законодательный вакуум самостоятельно, и этот процесс будет иметь долгосрочные последствия для всей индустрии.