SEC готовит собственный крипто-режим: регулятор представит альтернативу закону CLARITY
В пятницу, 14 августа, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) проведет голосование по проекту Regulation Crypto — специальному режиму размещения токенов. Это станет первым крупным шагом агентства по регулированию криптовалют под руководством Пола Аткинса, который, судя по всему, решил не дожидаться законодателей.
Сенат ушел на августовские каникулы, так и не рассмотрев CLARITY Act — законопроект, призванный разделить полномочия между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Теперь инициатива переходит к регуляторам, и SEC намерена действовать самостоятельно.
План SEC: что именно вынесут на голосование
Согласно официальной повестке, открытое заседание назначено на 10:00 по восточному времени в штаб-квартире SEC в Вашингтоне. Ключевой вопрос — создание отдельной юридической процедуры для размещения токенов. Участники смогут привлекать средства по упрощенной схеме, через льготные режимы, без полной процедуры регистрации ценных бумаг. Голосование затронет лишь публикацию проекта, а сам текст будет обнародован в пятницу.
Инициатива выросла из Project Crypto — регуляторного пакета, который Аткинс заложил в повестку SEC на 2026 год. Среди ключевых пунктов — освобождение некоторых размещений от регистрации, «безопасные гавани» для децентрализованных проектов и стандарты хранения для брокеров-дилеров. В конце июля Аткинс подтвердил в интервью CNBC: агентство готово действовать самостоятельно, хотя он по-прежнему считает приоритетом принятие закона.
«Закон — это способ сделать процесс устойчивым в будущем», — подчеркнул Аткинс.
Сенат в тупике: шансы на компромисс тают
Демократы заблокировали рассмотрение CLARITY Act из-за поправки, касающейся этики и криптоактивов бывшего президента Дональда Трампа. Республиканцы Джош Хоули и Джерри Моран также выступили против формулировок о доходности стейблкоинов, поддержав позицию местных банков. Лидер сенатского большинства Джон Тун заявил, что законопроект рассмотрят в первую очередь после возвращения законодателей, но для принятия потребуется 60 голосов, а стратегия отсечения обсуждений пока невозможна без поддержки демократов.
Аналитики уже сомневаются, что закон примут и в 2026 году. Руководитель исследований Grayscale Зак Пэндл отмечает: шансы на принятие остаются низкими, и индустрии придется адаптироваться к регуляторной реальности.
CFTC действует по тому же сценарию
SEC не одинока. Глава CFTC Майкл Селиг ранее предупредил: если Конгресс не примет закон, правила для криптоиндустрии пропишут регуляторы. Обе комиссии уже тесно сотрудничают — в марте они приняли совместное интерпретационное правило, выведя большинство токенов из-под действия закона о ценных бумагах и отдельно обозначив условия для стейкинга, майнинга и аирдропов.
Однако Аткинс считает такие решения временными. Следующая администрация может отменить любые правила, если Конгресс не утвердит их законом. Это касается и мартовских рекомендаций. Пятничное голосование откроет период общественного обсуждения, но не приведет к окончательному решению. Пороговые значения для освобождений и критерии допуска в предложении покажут, на какой шаг SEC готова пойти без участия Конгресса. В сентябре, когда Сенат вернется к работе, станет ясно, готовы ли законодатели вернуть себе инициативу.
Мой анализ: Это знаковый момент. SEC под руководством Аткинса явно переходит от оборонительной позиции к активному строительству нормативной базы. Однако отсутствие законодательной поддержки создает риск «качелей»: смена администрации может обнулить эти усилия. Для рынка это означает краткосрочную неопределенность, но долгосрочно — сигнал, что регулирование неизбежно, и оно будет строиться на диалоге с индустрией, а не на запретах.