SEC перехватывает инициативу: регулятор выносит на голосование собственный режим для токенов на фоне заморозки CLARITY Act
В пятницу, 14 августа, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) проведет знаковое голосование по проекту Regulation Crypto — специальному режиму размещения токенов. Это первый масштабный шаг ведомства под руководством Пола Аткинса, который стремится заполнить законодательный вакуум, возникший из-за пробуксовки CLARITY Act в Конгрессе.
Сенат ушел на августовские каникулы, так и не рассмотрев законопроект, который должен был четко разграничить полномочия SEC и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в сфере цифровых активов. Пока законодатели бездействуют, регуляторы берут дело в свои руки.
План SEC: упрощенная процедура для эмитентов
Согласно официальной повестке, открытое заседание назначено на 10:00 по восточному времени в штаб-квартире SEC в Вашингтоне с онлайн-трансляцией. Единственный вопрос — предложение Департамента корпоративных финансов. Комиссары рассмотрят возможность выдвижения правил, которые создадут отдельную юридическую процедуру для размещения токенов.
Ключевая инновация: участники получат право привлекать средства по упрощенной схеме — через льготные режимы, минуя полную процедуру регистрации ценных бумаг. Важно понимать, что голосование касается лишь публикации проекта, а сам текст будет обнародован в пятницу.
Project Crypto: дорожная карта Аткинса
Инициатива выросла из Project Crypto — регуляторного пакета, который Аткинс заложил в повестку SEC на 2026 год. Среди ключевых пунктов — освобождение некоторых размещений токенов от регистрации, «безопасные гавани» для децентрализованных проектов и стандарты хранения для брокеров-дилеров. В конце июля Аткинс в интервью CNBC подтвердил: агентство готово действовать самостоятельно, хотя по-прежнему считает приоритетом принятие закона.
«Закон — это способ сделать процесс устойчивым в будущем», — заявил Аткинс.
Политический тупик и роль CFTC
Демократы заблокировали рассмотрение CLARITY Act из-за поправки, касающейся этики и криптоактивов бывшего президента Дональда Трампа. Республиканцы Джош Хоули и Джерри Моран также выступили против формулировки о доходности стейблкоинов, поддержав позицию местных банков. Лидер сенатского большинства Джон Тун пообещал рассмотреть законопроект в первую очередь после возвращения законодателей в сентябре, но для принятия потребуется 60 голосов, а стратегия отсечения обсуждений без поддержки демократов невозможна.
CFTC использует тот же подход. Глава комиссии Майкл Селиг предупредил в эфире Fox Business: если Конгресс не примет закон, все правила для криптоиндустрии пропишут регуляторы. Обе комиссии уже тесно сотрудничают — в марте они приняли совместное интерпретационное правило, которое вывело основную часть токенов из-под действия закона о ценных бумагах и отдельно обозначило условия для стейкинга, майнинга и аирдропов.
Голосование в пятницу откроет период общественного обсуждения, но не приведет к окончательному решению. Пороговые значения для освобождений и критерии допуска в предложении покажут, на какой шаг SEC готова пойти без участия Конгресса. В сентябре, когда Сенат вернется к работе, станет ясно, готовы ли законодатели вернуть себе инициативу.
Мой анализ: этот шаг SEC — прагматичный ответ на политический паралич, но он несет риски. Регуляторные правила, принятые без законодательной базы, могут быть отменены следующей администрацией, создавая неопределенность для бизнеса. Рынку нужна не временная передышка, а устойчивая правовая среда, которую может обеспечить только Конгресс.