SEC перехватывает инициативу: регулятор представит собственный режим для токенов на фоне паузы в Конгрессе
Пока Сенат США ушел на августовские каникулы, так и не рассмотрев законопроект CLARITY Act, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила не ждать законодателей и действовать самостоятельно. В пятницу, 14 августа, агентство проведет открытое голосование по проекту Regulation Crypto — новому специализированному режиму для размещения токенов. Это первый столь масштабный шаг регулятора в криптосфере под руководством Пола Аткинса.
Заседание назначено на 10:00 по восточному времени в штаб-квартире SEC в Вашингтоне и будет транслироваться онлайн. В повестке — единственный вопрос от Департамента корпоративных финансов. Комиссарам предстоит одобрить публикацию проекта, а сам текст правил обнародуют в пятницу. Суть инициативы — создание упрощенной процедуры привлечения средств через токены, которая позволит эмитентам обходить полную регистрацию ценных бумаг, используя льготные режимы.
Почему SEC ускоряется
Инициатива выросла из Project Crypto — регуляторного пакета, который Аткинс заложил в повестку SEC на 2026 год. Среди ключевых пунктов — освобождение некоторых размещений токенов от регистрации, «безопасные гавани» для децентрализованных проектов и стандарты хранения для брокеров-дилеров. Аткинс уже дал понять: агентство готово работать без оглядки на Конгресс, хотя и считает принятие закона приоритетом.
«Закон — это способ сделать процесс устойчивым в будущем», — отметил он в недавнем интервью.
Причина спешки очевидна. CLARITY Act, который должен был распределить полномочия между SEC и CFTC, заблокирован демократами из-за поправок, касающихся этики и криптоактивов бывшего президента Дональда Трампа. Республиканцы Джош Хоули и Джерри Моран также выступили против формулировок о доходности стейблкоинов, поддержав позицию местных банков. Лидер большинства Джон Тун пообещал вернуться к законопроекту в сентябре, но для его принятия потребуется 60 голосов, а без поддержки демократов это маловероятно.
CFTC действует синхронно
SEC не одинока в своем стремлении заполнить законодательный вакуум. Глава CFTC Майкл Селег в июле предупредил: если Конгресс не примет закон, все правила для криптоиндустрии пропишут регуляторы. Обе комиссии уже тесно сотрудничают — в марте они приняли совместное интерпретационное правило, которое вывело большинство токенов из-под действия закона о ценных бумагах и определило условия для стейкинга, майнинга и аирдропов.
Однако Аткинс подчеркивает: такие решения временны. Следующая администрация может отменить любые правила, если Конгресс так и не утвердит их законодательно. Это касается и мартовских рекомендаций.
Пятничное голосование откроет период общественного обсуждения, но не приведет к окончательному решению. Пороговые значения для освобождений и критерии допуска в предложении покажут, насколько далеко SEC готова зайти без участия Конгресса. В сентябре, когда Сенат вернется к работе, станет ясно, готовы ли законодатели вернуть себе инициативу.
Мой комментарий: Этот шаг SEC — сигнал рынку, что регуляторная неопределенность постепенно уходит в прошлое, даже без CLARITY Act. Однако инвесторам стоит помнить: любые правила, принятые в обход закона, могут быть пересмотрены. До тех пор, пока Конгресс не закрепит их законодательно, мы остаемся в зоне временных решений, что добавляет рисков долгосрочным стратегиям.