SEC перехватывает инициативу: анонсировано голосование по новому крипторежиму Regulation Crypto
Пока Конгресс США ушел на летние каникулы, так и не приняв долгожданный закон CLARITY Act, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила не ждать милостей от законодателей и действовать самостоятельно. В эту пятницу, 14 августа, регулятор проведет открытое голосование по проекту Regulation Crypto — новому специализированному режиму для размещения цифровых токенов. Это первый столь масштабный шаг SEC в сфере крипторегулирования под руководством Пола Аткинса.
Суть новой инициативы
Согласно официальной повестке, комиссары рассмотрят предложение Департамента корпоративных финансов, которое предусматривает создание отдельной юридической процедуры для привлечения капитала через токены. Ключевая идея — предоставить эмитентам упрощенный доступ к рынку через льготные режимы, избавив их от необходимости проходить полную и затратную процедуру регистрации ценных бумаг. Голосование касается лишь публикации проекта для общественного обсуждения, а сам текст документа будет обнародован в пятницу.
Эта инициатива выросла из Project Crypto — регуляторного пакета, который Аткинс заложил в повестку SEC на 2026 год. Среди ключевых пунктов — освобождение некоторых размещений токенов от регистрации, создание «безопасных гаваней» для децентрализованных проектов и разработка стандартов хранения для брокеров-дилеров. Ранее Аткинс подчеркивал, что агентство готово действовать самостоятельно, хотя и по-прежнему считает приоритетом принятие закона.
Политический тупик и роль CFTC
Законодательный процесс застрял из-за разногласий в Сенате: демократы заблокировали рассмотрение CLARITY Act, сославшись на поправки, касающиеся этики и криптоактивов бывшего президента Трампа. Республиканцы Джош Хоули и Джерри Моран также выступили против формулировок о доходности стейблкоинов, поддержав позицию местных банков. Лидер большинства Джон Тун пообещал вернуться к законопроекту в сентябре, но для его принятия потребуется 60 голосов, что без поддержки демократов маловероятно.
SEC действует не в одиночку: глава CFTC Майкл Селиг дал понять, что если Конгресс бездействует, все правила для криптоиндустрии будут прописаны регуляторами. Обе комиссии уже тесно сотрудничают — в марте они приняли совместное интерпретационное правило, выведшее большинство токенов из-под действия закона о ценных бумагах и определившее условия для стейкинга, майнинга и аирдропов.
Однако, как справедливо отмечает сам Аткинс, такие решения регуляторов носят временный характер. Следующая администрация может отменить любые правила, если Конгресс так и не утвердит их законодательно. Пятничное голосование откроет период общественного обсуждения, но не приведет к окончательному решению. Пороговые значения для освобождений и критерии допуска в предложении покажут, насколько далеко SEC готова зайти без участия Конгресса. В сентябре, когда Сенат вернется к работе, станет ясно, готовы ли законодатели вернуть себе инициативу.
Мой взгляд: Это знаковый момент. SEC фактически признает, что ждать Конгресс бессмысленно, и переходит от политики запретов к созданию рабочей инфраструктуры. Однако рынку стоит сохранять осторожность: регуляторные послабления, принятые в административном порядке, могут быть так же быстро отменены. Индустрии нужен не временный компромисс, а устойчивая законодательная база, иначе мы рискуем получить очередной цикл неопределенности.