Fidelity внедряет стейкинг в Ethereum-ETF: новый источник дохода для инвесторов
Крупный управляющий активами Fidelity объявил о планах интегрировать стейкинг в свой спотовый Ethereum-фонд FETH, который управляет активами на $898 миллионов. Это решение открывает держателям фонда доступ к дополнительному доходу в виде вознаграждений за валидацию сети.
Согласно обновленной регистрационной форме, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), фонд сможет направлять до 100% своих ETH-резервов на стейкинг. Примечательно, что обязательный минимальный порог для этого не установлен — гибкость в управлении ликвидностью становится ключевым преимуществом.
Как будет работать стейкинг
Спонсор фонда, FD Funds Management, через кастодианов будет делегировать ETH в стейкинг, оставляя лишь резерв для погашений и операционных расходов. Вознаграждения будут распределяться следующим образом: 85% валового дохода останется в фонде, а 15% пойдет на оплату услуг спонсора, кастодианов и операторов узлов. В качестве операторов указаны Blockdaemon, Figment и Galaxy, а кастодиальные функции возьмут на себя Anchorage Digital, BitGo и Fidelity Digital Assets.
Важно понимать, что застейканные ETH блокируются на время и не могут быть использованы для расчетов. Поэтому фонд предусмотрел механизмы управления ликвидностью: он может продлевать сроки исполнения заявок на погашение или выплачивать их фиатными деньгами в случае нехватки свободных монет.
Годовая комиссия Fidelity за управление составит 0,25% от активов. Стейкинг добавляет инвесторам еще один источник прибыли помимо изменения цены самой криптовалюты, что делает продукт более привлекательным на фоне конкурентов.
Налоговый контекст и конкуренция
Это стало возможным после разъяснений Налоговой службы США (IRS), опубликованных в ноябре 2025 года. Процедура Rev. Proc. 2025-31 описывает защитный режим, который позволяет квалифицированным криптофондам заниматься стейкингом без потери налогового статуса грантор-траста. Фондам дан ограниченный срок для внесения изменений в учредительные документы, при этом стейкинг должен защищать активы от атак злоумышленников.
Fidelity присоединяется к Grayscale и 21Shares, которые уже внедрили стейкинг в свои Ethereum-фонды. Фонд 21Shares (TETH) запустил стейкинг в октябре 2025 года через Coinbase, оставляя себе часть вознаграждений после отчислений спонсору и кастодианам. BlackRock, напротив, пошла иным путем, выпустив отдельный продукт для стейкинга, а не модифицируя существующий ETF.
Мой анализ: Разделение подходов на рынке — надстройка над существующими фондами против запуска новых инструментов — показывает, что индустрия находится в поиске оптимальной модели. Внедрение стейкинга в FETH — это значимый шаг к институционализации доходности в Ethereum, который может усилить приток капитала в спотовые ETF, особенно в условиях растущего интереса к пассивному доходу.