Новости криптомира

Сектор цифровых активов продолжает демонстрировать поляризацию бизнес-моделей. Лендинговая блокчейн-платформа Figure отчиталась о впечатляющем росте: за второй квартал 2026 года объем операций с потребительскими кредитами достиг $4,26 млрд. Это на 132% больше, чем годом ранее, и на 47% превышает показатели предыдущего квартала. Компания не только перевыполнила собственный прогноз ($3,8–4,1 млрд), но и подтвердила устойчивый спрос на ончейн-кредитование.

Ключевым драйвером стал маркетплейс Figure Connect, через который проходят займы сторонних организаций. Только в июне через него было проведено операций на $1,52 млрд — рост на 155% в годовом исчислении. Чистая прибыль платформы за квартал почти утроилась, подскочив с $19,9 млн до $58 млн. Однако экосистема неоднородна: объем токенизированного продукта YLDS в обращении сократился на 7% (до $556 млн), в то время как ончейн-сервис Democratized Prime показал скромный рост на 6% — до $392 млн заключенных сделок.

Bullish: ставка на диверсификацию

Совершенно иную картину рисует отчетность криптобиржи Bullish. Чистый убыток компании во втором квартале вырос до $280 млн (или $1,78 на акцию) против $108,3 млн годом ранее. Основной удар пришелся на переоценку справедливой стоимости криптоактивов на балансе. Тем не менее, скорректированная выручка увеличилась на 62% — до $92,6 млн, превысив консенсус-прогноз аналитиков ($87,4 млн).

Показательно, что рекордные $62,7 млн принесли подписки и услуги — год назад этот показатель составлял лишь $32,9 млн. Это подтверждает стратегию Bullish по уходу от зависимости к волатильному трейдингу. Объем продаж цифровых активов, напротив, обвалился на 44% — с $58,6 млрд до $32,6 млрд. Компания делает далеко идущую ставку на токенизацию: соглашение о покупке трансфер-агента Equiniti за $4,2 млрд должно создать единую инфраструктуру для выпуска и обращения токенизированных ценных бумаг.

Gemini сокращает убытки, Securitize разочаровывает рынок

Биржа Gemini завершила квартал с чистым убытком в $107,7 млн, что на 19% лучше прошлогоднего результата ($133,2 млн). Выручка выросла на 37% — до $45,5 млн. Генеральный директор Тайлер Уинклвосс связывает улучшение с диверсификацией доходов и сокращением расходов после реструктуризации. Особенно заметен рост некриптовалютных направлений: кредитная карта принесла $16,2 млн (+231%), а стейкинг — $4 млн (+50%). Однако основной биржевой бизнес продолжает сжиматься: торговый доход упал на 38%, а объем торгов обвалился с $11,3 млрд до $3,8 млрд год к году.

Совсем иначе обстоят дела у RWA-платформы Securitize. Компания получила чистый убыток в $21,7 млн против $6,1 млн годом ранее, а выручка сократилась на 5% — до $14,4 млн. Результат оказался ниже ожиданий Уолл-стрит ($20,6 млн), что спровоцировало обвал акций более чем на 27% — до $5,7. Несмотря на это, средний объем токенизированных активов под управлением достиг рекордных $4,3 млрд (+16% в годовом исчислении), что говорит о долгосрочном потенциале сектора, даже если текущая монетизация пока оставляет желать лучшего.

Мой комментарий: Отчетность этого квартала четко разделяет «инфраструктурных» игроков и «спекулятивных» трейдеров. Figure и Gemini доказывают, что кредитование и сервисные продукты могут быть стабильным источником дохода, в то время как Bullish и Securitize показывают, что ставка на токенизацию требует терпения и капитала. Инвесторам стоит внимательнее смотреть на структуру выручки, а не на абсолютные цифры прибыли — именно она определяет устойчивость бизнеса в следующем цикле.