Figure удваивает кредитный портфель до $4,3 млрд: квартальный обзор криптофинансовых гигантов
Второй квартал 2026 года стал знаковым для рынка криптофинансов: лендинговая платформа Figure продемонстрировала взрывной рост, в то время как другие игроки сектора показали смешанные результаты. Мой анализ отчетности ведущих компаний отрасли выявляет четкую тенденцию: диверсификация бизнес-моделей становится ключевым фактором выживания в условиях волатильности цифровых активов.
Figure: кредитный бум и рекордная прибыль
Объем операций Figure с потребительскими кредитами достиг $4,26 млрд, превысив как мой прогноз ($3,8–4,1 млрд), так и ожидания рынка. Рост на 132% год к году и на 47% квартал к кварталу говорит о стремительном масштабировании инфраструктуры. Особенно показателен июньский результат маркетплейса Figure Connect — $1,52 млрд, что на 155% выше прошлогоднего уровня. Чистая прибыль платформы утроилась до $58 млн, что подтверждает эффективность выбранной стратегии.
Однако не все метрики экосистемы столь же оптимистичны. Объем токенизированного продукта YLDS сократился на 7% до $556 млн, хотя ончейн-сервис Democratized Prime показал рост: сумма сделок увеличилась на 6% до $392 млн, а спрос заемщиков вырос на 10%.
Bullish: убытки из-за волатильности, но выручка растет
Противоположную динамику демонстрирует криптобиржа Bullish. Чистый убыток достиг $280 млн против $108,3 млн годом ранее, что напрямую связано с переоценкой криптоактивов на балансе. При этом скорректированная выручка подскочила на 62% до $92,6 млн, превзойдя консенсус-прогноз аналитиков ($87,4 млн). Рекордные $62,7 млн принесли подписки и услуги — явный сигнал, что компания успешно уходит от зависимости к чисто торговым операциям.
Объем продаж цифровых активов рухнул на 44% до $32,6 млрд, что заставляет Bullish активнее искать новые источники дохода. Покупка трансфер-агента Equiniti за $4,2 млрд — стратегический шаг к созданию единой инфраструктуры для токенизированных ценных бумаг.
Gemini и Securitize: разные пути к стабильности
Gemini сократила квартальный убыток на 19% до $107,7 млн, увеличив выручку на 37% до $45,5 млн. Ключевые драйверы — кредитная карта ($16,2 млн, +231%) и стейкинг ($4 млн, +50%). Однако биржевой доход упал на 38% на фоне обвала торговых объемов с $11,3 млрд до $3,8 млрд. Генеральный директор Тайлер Уинклвосс справедливо отмечает: снижение операционных расходов и диверсификация дают результат, но работы еще много.
Хуже всех выглядит Securitize: чистый убыток вырос до $21,7 млн, выручка упала на 5%, а акции обвалились на 27% до $5,7 после публикации отчетности. Средний объем токенизированных активов под управлением достиг рекордных $4,3 млрд (+16%), но этого недостаточно для компенсации операционных проблем.
Мой вывод: рынок криптофинансов входит в фазу консолидации, где выигрывают компании с диверсифицированными доходами и сильной инфраструктурой. Figure и Bullish демонстрируют правильную стратегию, тогда как Securitize нуждается в срочной перестройке бизнес-модели.