Новости криптомира

Публичные биткоин-майнеры демонстрируют беспрецедентный исход из добычи первой криптовалюты. Совокупный реализованный хешрейт группы (исключая Bitdeer) сократился на 21,2% за последние три квартала, что является прямым следствием структурного сдвига в бизнес-моделях этих компаний.

Согласно моим расчетам, основанным на данных отраслевой аналитики, суммарный показатель упал с 368,3 EH/s в четвертом квартале 2025 года до 319,0 EH/s во втором квартале 2026 года. Это не просто коррекция — это осознанный демонтаж майнинговых мощностей в пользу высокопроизводительных вычислений (HPC) и инфраструктуры для искусственного интеллекта.

Сеть проседает мягче

Интересно, что общий хешрейт сети биткоина снизился гораздо скромнее — всего на 10,6%: с 1 071 EH/s в четвертом квартале 2025 года до 957 EH/s во втором квартале 2026 года. Этот разрыв объясняется тем, что одни игроки сворачивают деятельность быстрее, чем другие успевают наращивать свои мощности.

Ключевую роль в компенсации просадок сыграла Bitdeer, чей реализованный хешрейт вырос на 44% — до 63 EH/s. Остальные публичные майнеры явно делают ставку на диверсификацию, а не на масштабирование добычи.

ИИ съедает майнинг

Финансовые отчеты наглядно демонстрируют этот тренд. Core Scientific во втором квартале заработала $136,7 млн на колокации и вычислительной инфраструктуре для ИИ, тогда как майнинг принес лишь $27,5 млн. У TeraWulf выручка от HPC-аренды достигла $31,9 млн, что составляет 71% от общего дохода компании, в то время как добыча биткоина дала только $12,8 млн.

Однако переход идет неравномерно. Riot Platforms пока получает $23,2 млн от дата-центров против $113,7 млн от майнинга, а Bitdeer — $14 млн от облачных ИИ-сервисов и $197,1 млн от профильной деятельности. Hut 8 и MARA демонстрируют минимальный вклад HPC, а Cipher и Keel Infrastructure еще даже не начали фиксировать выручку от этого направления.

Анализ ситуации

Текущий спад — это не временное явление, а отражение фундаментальной слабости экономики майнинга в условиях жесткой конкуренции за капитал и электроэнергию со стороны ИИ-нагрузок. После запрета майнинга в Китае в июне 2021 года сеть восстанавливалась быстро, но теперь мы наблюдаем другой сценарий: компании не просто пережидают, а целенаправленно мигрируют в более маржинальные сегменты.

Учитывая, что доход майнеров от комиссий в августе 2026 года упал до десятилетнего минимума, этот тренд будет только усиливаться. В моем понимании, мы становимся свидетелями эволюции отрасли, где выживут лишь те, кто способен адаптироваться к новой реальности HPC-инфраструктуры.