Рынок закладывает 84% вероятность повышения ставки Банком Японии в сентябре
Участники децентрализованного рынка прогнозов Polymarket резко пересмотрели свои ожидания: вероятность повышения ключевой процентной ставки Банком Японии на сентябрьском заседании теперь оценивается в 84%. Еще две недели назад этот показатель составлял лишь 22%.
Такая кардинальная смена настроений произошла после того, как валютная интервенция японских властей перестала оказывать поддержку иене. Национальная валюта растеряла значительную часть недавнего роста и движется к самому сильному недельному падению за последние три месяца.
Эффект интервенции ослабевает
На этой неделе курс иены снизился примерно на 1% — до 159,43 за доллар. Это худший недельный результат с мая. Валюта отдала примерно половину того, что отыграла после совместной интервенции Банка Японии в конце июля — начале августа. До этих мер курс держался около 164 за доллар.
Похожая картина складывалась и раньше. После апрельской интервенции иена в последующие месяцы снова подошла к 40-летнему минимуму. Это говорит о том, что разовые меры не способны изменить долгосрочный тренд.
Показательно, что бывший главный валютный дипломат Токио Мицухиро Фурусава отмечал: власти могут снова задействовать валютные резервы в любой момент. По его словам, чиновники готовы также дать рынку сигнал о более быстром повышении ставки ради поддержки валюты.
Игроки делают ставку на повышение ставки
Связь между интервенцией и решениями по ключевой ставке объясняет смену ожиданий на рынке. Участники Polymarket оценивают вероятность повышения ставки Банком Японии на четверть пункта выше 80%.
Стратег OCBC Сим Мох Сионг считает, что одни интервенции не переломят динамику японской валюты. «Неудивительно, что иена опять сдала позиции», — заявил он. По его оценке, иене нужна четкая поддержка со стороны Банка Японии, готового ужесточить денежно-кредитную политику. Такой взгляд совпадает с растущими ожиданиями более быстрого повышения ставки, поскольку инфляция приближается к целевому уровню.
Обратный сценарий несет риск: регулятор может оставить ставку без изменений, и тогда рынок быстро отреагирует разочарованием. После таких решений иена уже опускалась до 160 за доллар. Участники рынка сейчас рассчитывают именно на шаги центробанка, а не на новые валютные интервенции.
Мой анализ: рынок явно перекладывает ответственность за судьбу иены с тактических интервенций на фундаментальные монетарные решения. Это правильный сигнал, но он же делает сентябрьское заседание BOJ критически важным — любое отклонение от ожиданий спровоцирует резкую волатильность, и не только в паре USD/JPY, но и на глобальных рынках, включая криптовалютный.