OpenAI ускоряет темп: выручка достигла $40 млрд, но кадровая текучка бросает тень на IPO
OpenAI демонстрирует впечатляющую финансовую динамику: годовой темп выручки (ARR) компании преодолел отметку в $40 млрд. Этот показатель удвоился по сравнению с концом 2025 года, что усиливает позиции сторонников выхода на публичный рынок. Однако на фоне таких успехов компанию покидают ключевые руководители, что добавляет неопределенности в преддверии возможного IPO.
Что стоит за рекордным ростом?
Основными драйверами такого взрывного роста выступают три направления. Во-первых, продолжает увеличиваться база подписчиков ChatGPT. Во-вторых, стремительно растут продажи инструментов для разработчиков, работающих с кодом. В-третьих, ощутимый вклад вносит относительно молодой рекламный бизнес, который уже генерирует значимый денежный поток.
По моим данным, в июле доход компании вырос более чем на 20% по сравнению с июнем. Это подтверждает внутреннюю отчетность: июль принес больше выручки, чем весь второй квартал. Примечательно, что такой результат достигнут на фоне снижения цен на услуги для клиентов, которое произошло в июле. Вопреки ожиданиям скептиков, удешевление продуктов не только не привело к падению доходов, но и привлекло новых корпоративных заказчиков.
Дополнительный импульс обеспечили ИИ-агенты. Продукты вроде Codex, предназначенные для программистов, и ChatGPT Work, ориентированные на офисные команды, стимулируют клиентов переходить на более дорогие тарифы. Это классическая стратегия upselling, которая работает особенно эффективно в условиях растущего спроса на автоматизацию.
Финансовый директор компании ранее прогнозировала, что к концу 2025 года выручка превысит $20 млрд. Теперь же руководство ставит более амбициозную цель: получать половину доходов от корпоративных клиентов уже к концу текущего года.
Кадровые перестановки: тревожный сигнал?
Однако не все так гладко. В ближайшие недели компанию покинет директор по доходам Дениз Дрессер, которая проработала в OpenAI всего около восьми месяцев, перейдя из Slack. Ее обязанности частично перейдут к Дали Раджичу, который ранее возглавлял компанию по кибербезопасности Wiz.
Это уже не первая потеря в руководстве. Ранее компанию покинул операционный директор Брэд Лайткап, а месяц назад по состоянию здоровья ушла и Фийджи Симо. За последние месяцы OpenAI также потеряла главу отдела этики, руководителя подразделения безопасности и бывшего директора по стратегическому развитию. Чтобы стабилизировать ситуацию, президент Грег Брокман взял на себя часть управленческих функций.
Подготовка к бирже идет полным ходом: заявка на первичное публичное размещение (IPO) подана в закрытом режиме, а недавно компания выкупила у сотрудников акции на $7 млрд из собственных средств. Конкурент Anthropic планирует выйти на биржу уже в октябре с оценкой, превышающей $2 трлн. Котировки OpenAI будут во многом зависеть от того, сможет ли рост выручки компенсировать тревожную кадровую текучку.
Мой взгляд: Удвоение ARR до $40 млрд — это безусловно сильный сигнал для рынка, но кадровая нестабильность в ключевых коммерческих и операционных ролях — это красный флаг для инвесторов. В преддверии IPO стабильность управленческой команды имеет не меньшее значение, чем финансовые показатели. OpenAI нужно продемонстрировать, что рост бизнеса не зависит от нескольких ключевых фигур, иначе рынок может заложить в оценку существенный дисконт за управленческий риск.