Гарвард заморозил продажи биткоин-ETF: пауза перед разворотом или осторожность?
Эндаумент-фонд Гарвардского университета, один из крупнейших институциональных инвесторов в мире, демонстрирует любопытную смену стратегии в отношении цифровых активов. Согласно свежей отчетности по форме 13F, поданной в SEC, на 30 июня фонд сохранил свою позицию в биткоин-ETF IBIT от BlackRock на уровне 3,04 млн акций, оцениваемых в $101,4 млн. Это ровно та же сумма, что и кварталом ранее, что сигнализирует о полной остановке процесса сокращения.
Особый интерес вызывает предыстория. До этого Гарвард последовательно избавлялся от своего биткоин-экспонирования: в конце 2025 года позиция была урезана на 21%, а в первом квартале 2026-го — еще на 43%. Такая агрессивная распродажа могла бы указывать на потерю веры в актив, однако нынешняя пауза заставляет пересмотреть эти выводы. Похоже, что фонд либо достиг целевого уровня риска, либо выжидает более четких сигналов рынка перед следующим шагом.
Примечательно и другое: вложения Гарварда в золотые биржевые фонды теперь существенно превышают его позицию в первой криптовалюте — $171,2 млн против $101,4 млн. Это четкий сигнал о том, что в портфеле эндаумента традиционные защитные активы занимают приоритетное место. В условиях макроэкономической неопределенности такое распределение выглядит рациональным, но оно же подчеркивает, что биткоин для Гарварда остается скорее спекулятивным инструментом, чем базовым элементом долгосрочного хеджирования.
Решение заморозить сокращение, а не продолжить его, может говорить о том, что институциональные игроки видят потенциал для восстановления после недавней коррекции. Однако молчание фонда в сочетании с перекосом в пользу золота намекает: даже самые искушенные инвесторы пока не готовы делать ставку на безоговорочный бычий сценарий для биткоина.
Мой анализ: Эта динамика — классический пример "умных денег", которые фиксируют прибыль после роста, но не ликвидируют позицию полностью. Гарвард, вероятно, держит биткоин как опцию на будущий рост, но с явным приоритетом защиты капитала. Для рынка это умеренно позитивный знак: если бы фонд видел катастрофические риски, он бы продолжил распродажу. Остановка — это не разворот, но и не бегство.