Goldman Sachs: Сентябрьское повышение ставки ФРС почти исключено — рынок переоценивает риски
Аналитики Goldman Sachs пришли к выводу, что текущие рыночные ожидания относительно дальнейшего ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США чрезмерно завышены. На фоне устойчивого замедления инфляции, которая в годовом выражении опустилась до 4%, вероятность повышения ключевой ставки на сентябрьском заседании оценивается банком как крайне низкая.
Главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус в своем аналитическом обзоре подчеркнул, что повышение ставки в сентябре «почти наверняка не произойдет». Такой вывод базируется на комплексе слабых макроэкономических сигналов: разочаровывающие данные по розничным продажам, вялая динамика занятости и устойчивое сокращение потребительских цен. Эти факторы, по моей оценке, формируют фундаментальный контраргумент тем «ястребиным» настроениям, которые доминировали на рынке еще несколько недель назад.
Примечательно, что еще неделю назад фьючерсный рынок полностью закладывал повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре текущего года. Однако сейчас произошел существенный сдвиг в ожиданиях: инвесторы переносят потенциальный шаг ФРС на январь 2027 года. Это говорит о том, что участники рынка начинают осознавать глубину экономического охлаждения, хотя и с заметным запозданием.
С моей точки зрения, такая коррекция ожиданий — лишь начало. Если данные по инфляции продолжат демонстрировать нисходящий тренд, а рынок труда не покажет внезапного восстановления, ФРС может вообще отказаться от дальнейших повышений в этом цикле. Для криптовалютного рынка это позитивный сигнал: стабилизация ставок снижает давление на рисковые активы и создает предпосылки для возврата ликвидности в цифровые валюты.