Чанпэн Чжао предупреждает: фрагментация ликвидности — главная угроза токенизации
Основатель Binance Чанпэн Чжао (CZ) вновь обратился к теме токенизации реальных активов, назвав ключевой риск этого процесса. По его мнению, выпуск токенизированных инструментов одновременно на нескольких блокчейнах может привести к серьезному дроблению ликвидности, что станет препятствием для роста всего сектора.
Токенизация как инструмент привлечения капитала
Чжао рассматривает токенизацию как мощный механизм для государств, стремящихся привлечь прямые иностранные инвестиции (FDI). В своих недавних заявлениях он подчеркнул, что это один из наиболее эффективных способов «привлечь деньги» и расширить доступ к глобальным рынкам капитала. Более того, он уже консультирует власти Пакистана и Кыргызстана по вопросам регулирования цифровых активов, продвигая идею выпуска токенизированных акций и национальных стейблкоинов.
Рынок растет, но риски остаются
Сектор токенизации продолжает демонстрировать впечатляющую динамику. За последние 30 дней стоимость токенизированных активов реального сектора выросла на 2,16%, достигнув $38,4 млрд. При этом число держателей увеличилось на 79,74% — до 2,379 млн. Однако общая стоимость представленных активов снизилась на 4,66%, составив $342,63 млрд, что указывает на волатильность и неоднородность рынка.
Фрагментация: главная проблема
Чжао предупреждает: выпуск активов сразу на нескольких блокчейнах чреват дроблением ликвидности. Эта проблема уже привлекла внимание крупнейших игроков финансовой инфраструктуры. Clearstream, DTCC и Euroclear совместно с Boston Consulting Group посвятили этому вопросу отдельный отчет, отметив, что разрозненность «запирает» активы в отдельных пулах и повышает операционные издержки.
Сам Чжао видит решение в высокой взаимозаменяемости между эмитентами. «Фрагментацию можно частично решить, если между разными эмитентами будет высокая взаимозаменяемость, и это важно», — заявил он, выразив уверенность, что со временем участники рынка научатся эффективнее взаимодействовать друг с другом.
Экспертное мнение
Поддержка токенизации со стороны таких фигур, как Чжао и гендиректор Robinhood Влад Тенев, говорит о том, что этот тренд всерьез претендует на трансформацию финансовой системы. Однако проблема фрагментации ликвидности — это не просто технический нюанс, а фундаментальный вызов. Без единых стандартов и интероперабельности рынок рискует остаться набором изолированных экосистем, что замедлит его массовое внедрение. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием этой дискуссии — именно она определит, кто станет лидером новой эпохи цифровых активов.